8月6日晚间，杰瑞股份（SZ002353，股价44.30元，市值453.57亿元）发布2025年半年报：报告期内，公司营收与净利润实现双增长，其中海外收入同比增38.38%，表现亮眼。
不过，《每日经济新闻》记者了解到，杰瑞股份这家以油气装备为主业的企业，在业务上多点开花、国际化布局持续推进的同时，新能源转型之路并非一帆风顺。
在杰瑞股份这份看似喜人的成绩单背后，隐忧也逐渐显现：核心业务稳健发展和国际化布局快速推进，为杰瑞股份业绩增长提供了有力支撑，但是，公司新能源业务中锂电项目出现亏损，以及国际化布局面临不确定性，也为未来发展埋下了隐忧。
对此，有业内分析指出，如何在保持传统业务优势的同时，推动新能源业务实现盈利，并有效应对国际市场的风险，将是杰瑞股份接下来需要重点解决的问题。
海外市场表现亮眼
从财报数据来看，核心业务呈现出多点开花的良好态势，直接推动杰瑞股份上半年业绩稳健增长。
《每日经济新闻》记者了解到，2025年上半年，杰瑞股份实现营业收入69.01亿元，较2024年同期的49.57亿元增长39.21%，业务规模显著扩大。分产品来看，杰瑞股份高端装备制造业务实现收入42.24亿元，占公司营业收入的61.22%，同比增长22.42%；油气工程及技术服务业务收入20.69亿元，占公司营业收入的29.99%，同比大增88.14%，成为推动杰瑞股份拉动营收增长的重要动力。
据《每日经济新闻》记者了解，油气装备及服务业务是杰瑞股份传统优势领域，在国内外市场需求回暖带动下，今年上半年表现尤为突出。具体来看，受益于全球能源市场格局调整，油气勘探开发投资逐步增加，今年上半年，杰瑞股份压裂设备、钻井设备等核心产品订单量大幅增长，相关业务收入同比显著提升。
与此同时，杰瑞股份还在2025年半年报中提到，公司天然气相关业务（涵盖设备与工程领域）持续开拓新市场，市场份额稳步攀升，展现出蓬勃向上的发展态势。报告期内，公司天然气相关业务实现收入同比增长112.69%，毛利率提升5.61%，新增订单增长43.28%，经营业绩显著增长。
值得注意的是，《每日经济新闻》记者了解到，2025年上半年，杰瑞股份这家国内民营油服龙头企业在海外市场表现同样亮眼。
财报数据显示，2025年上半年，杰瑞股份成功斩获国内外多个油服项目订单，并成功开拓北非油服市场，开辟了新业务增长点。报告期内，公司海外市场实现收入 32.95 亿元，同比增长38.38%，海外市场新增订单同比增长24.16%。
杰瑞股份在2025年半年报中表示，在海外市场实现收入订单双增长的同时，公司兼顾优选高质量订单，持续改善海外市场毛利率水平。
在营收增长、业务规模扩大的背景下，2025年上半年，杰瑞股份盈利能力稳步提升。财报显示，杰瑞股份今年上半年实现归母净利润12.41亿元，同比增长14.04%；实现扣非归母净利润12.31亿元，同比增长33.90%。
不过，有业内分析认为，在国际市场布局和拓展方面，杰瑞股份喜中有忧。忧的是，国际市场环境复杂多变，存在诸多不确定性因素。全球地缘政治冲突、贸易保护主义抬头等因素，可能会对公司的海外业务拓展造成阻碍。此外，不同国家和地区的法律法规、市场需求、文化背景存在差异，也给公司海外运营带来了一定挑战，增加了公司的管理成本和经营风险。
新能源转型面临挑战
值得注意的是，据《每日经济新闻》记者了解，面对全球能源转型的大趋势，杰瑞股份积极推进新能源业务转型，转型速度不断加快。
财务数据显示，2025年上半年，杰瑞股份新能源及再生循环业务整体呈现高速增长态势，该板块上半年实现收入3.28亿元，同比增长65.74%，成为公司业务新增长点。
对于公司的行业地位，杰瑞股份在2025年半年报中表示，公司是一家领先的高端装备提供商、油气工程及技术服务提供商，也是一家正在快速发展的新能源绿色循环体系解决方案提供商。
公开信息显示，2021年，杰瑞股份确定“油气产业”和“新能源产业”双主业战略，进入新能源领域；2023年公司开拓锂电池资源化回收业务。
然而，杰瑞股份新能源转型之路并非坦途，仍面临诸多挑战。其中，锂电项目持续亏损是杰瑞股份当前最突出的问题。
2021年9月，杰瑞股份曾发公告称，经过详尽考察，公司拟在甘肃省天水市投资锂离子电池负极材料一体化项目。根据市场情况和公司经营发展情况，预计在2025年之前投资约25亿元，主要建设综合管理大楼、研发中心、生产厂房和生产线设备等。实际投资金额以项目具体实施的投资金额为准，但不低于20亿元（其中固定资产投资不低于80%）。
不过，《每日经济新闻》记者了解到，尽管杰瑞股份在锂电材料、锂电装备等领域积极布局和投入，但近年来，受市场竞争激烈、原材料价格波动较大以及项目建设和运营成本较高等因素影响，公司锂电项目尚未实现盈利，短期内仍将面临一定的经营压力。
2025年半年报显示，当前，杰瑞股份上述锂离子电池负极材料一体化项目累计投资额为15.12亿元，截至报告期末，项目累计实现的收益为-2.48亿元。
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